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北京6月18日疫情暴发以来，很多中小微企业面临困难，资金链紧张问题突出，中国政府一边为其减负一边为其输血，向企业让利成了高频热点议题。近日召开的国务院常务会议特别提出，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元(人民币，下同)。

让利行动早已开始。上述会议提到，今年1至5月，通过降准、再贷款再贴现、引导市场利率下行等措施，人民币贷款同比多增，企业综合融资成本降低。

今年年初以来，中国央行采取了一系列的宽货币、降成本的操作。中信证券分析师明明直言：“宽货币向宽信用传导，保护市场主体的措施初见成效。新增企业贷款显著高于往年同期，一季度新增小微企业贷款2万亿元，在很大程度上缓和了企业现金流压力。”

据不完全统计，截至4月3日，实施延期还款的中小微企业贷款本息达7000多亿元，广大小微企业主和个体工商户都享受到该政策。

让利是否存在空间?“银行业不仅盈利水平高而且拨备也十分充足，因此在疫情冲击下向实体经济一定程度上让利不仅应该，而且也是可以承受的。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平如是说。

连平指出，2019年，中国银行业实现净利润19932亿元，同比增长8.91%;2019年末，银行业整体拨备覆盖率为186.08%，高出银保监会拨备覆盖率监管要求120%至150%的上线36个百分点，约合8707.6亿元。

中国人民银行研究局课题此前发文指出，在实体经济面临较大困难、银行利润..量较大的情况下，银行让利实体经济存在一定空间。

1.5万亿怎么合理让出?会议指出，抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策。

对此，东方金诚首席宏观分析师王青表示，这意味着未来商业银行要更大幅度地下调对企业的贷款利率，压缩净息差，在特殊时期向实体经济大幅让利。

全国政协常委、经济委员会副主任杨伟民特别指出，要切实降低实体经济融资成本，货币政策要让综合融资成本明显下降落到实处，要清理、降低、取消银行利用强势地位设立的抵押物评估、担保、咨询等各种各样的费用。

合理让利是关键。“正确地选择让利，.后是‘共赢’。”国信证券金融业首席分析师王剑表示，关键在于银行对企业前景的判断，若把本身就“没救”的企业判断为暂时困难，或把暂时困难的企业判断为“没救”了，都会增加银行损失，这是实际操作中的难点。

不仅如此，银行合理让利还应建立在对自身能力的合理评估之上。“为了让利实体经济并不能过分损害银行的盈利能力。”王剑认为，目前，在银行净息差收窄空间有限的情况下，政策既要解决实体经济融资难融资贵的问题，又要维持银行一定的盈利能力，..的方法就是在贷款收益率不断下降的情形下，引导银行负债成本进一步下行。

中国人民银行研究局课题组指出，值得关注的是，由于中国金融周期与经济周期不完全同步，不良贷款风险暴露存在一定滞后性，加之疫情以来银行业对企业实施延期还本付息等政策，在资产质量承压情况下，后期银行恐面临更大的不良贷款处置和资本消耗压力。

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